Сегодня
12:00
Фото: Max Zolotukhin / istockphoto.com
Банк России больше не считает высокую ключевую ставку главным фактором укрепления рубля. Об этом в интервью «Ведомостям» заявил зампред регулятора Алексей Заботкин.
«Жесткая денежно-кредитная политика (ДКП) также вносит вклад, но он не является решающим», — считает экономист.
Ранее ЦБ неоднократно объяснял укрепление курса именно высокой ставкой. В октябре глава регулятора Эльвира Набиуллина отмечала, что высокие ставки делают рублевые активы привлекательнее, повышают спрос на них и тем самым укрепляют курс. С этим соглашались и многие аналитики.
Теперь же регулятор называет четыре основных структурных фактора, которые уменьшили спрос на валюту в экономике.
Первый — высокая базовая цена нефти в бюджетном правиле. Например, если фактическая цена Urals превышает базовую, дополнительные доходы бюджета конвертируются в валюту. Если цена ниже, то валюта продается из резервов. В 2021 году базовая цена составляла 43,3 доллара за баррель. После возвращения бюджетного правила ее подняли до 60 долларов.
Второй фактор — непрекращающиеся санкции. Из-за них граждане и бизнес стали реже хранить деньги в валюте, что также уменьшило спрос на нее.
Третий — продолжающиеся импортозамещение. Если до 2022 года доля импорта в ВВП составляла около 20,5%, то сейчас снизилась до 16%. Меньше импорта — значит меньше спрос на валюту для расчетов с зарубежными производителями.
Четвертый фактор — рост цен на ненефтегазовый экспорт. В отличие от нефтяных котировок, влияние которых сглаживается бюджетным правилом, повышение цен на зерно, уголь, металлы напрямую укрепляет рубль.
EADaily ранее также информировало, что у Центробанка России хотят забрать право на ставку.